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傅伟勋诠释学：道有六义；同理，股市也有六面可见，公司治理水平也是股市的一个侧影，股市折射了社会和经济发展现状，上市公司治理水平的高低，或与它是否遵循市场规则有关。如2018年招商银行的私人银行业务规模居然超过工商银行，我遇到前行长马蔚华，他说，因为其他银行热衷于做批发业务，而招行当初不具有这样的优势，且没有行政级别，则一直专注于做零售业务。零售业务与其他业务相比，一定更贴近个人客户，更敬畏市场。

在3月28日博鳌亚洲论坛上，我参加了“金融领袖圆桌论坛”，同桌的有李杨和李剑阁两位金融业前辈。他们提出了两个有意思的观点：第一，大陆法系国家的直接融资规模通常都做不大，中国的法律基础是大陆法系；第二，与之相关的，非英语地区的直接融资比重通常比较低，如日本与欧洲国家，与之相反的，如美国、英国和香港等。

这其中，单价更高、蛋糕更大的大家电品类，是小米力图开拓的新边疆。雷军公开表示，小米做大家电“是智能家居落地进入关键阶段的必然选择”。中信证券的分析文章称，小米AIoT以大家电为主要发力点，品类快速扩张，将有望减缓手机需求疲软带来的压力。上市当月，小米便低调地在网上发布了米家智能空调。此后，小米和米家更多次在发布会上发布大家电产品。今年4月，小米发布了多款智能电视、立式空调和走步机产品。6月，米家发布了洗烘一体机、烟灶套装和智能门锁等产品。新京报记者7月8日检索小米商城发现，仅不同型号的空调产品，在售的就有6款。

如果分析一下中国的资产负债表，我们会发现公共部门有很多好的资产，怎样才能把它盘活？就是说我们不能老做增量，要去盘活存量；但是盘活存量，从另一个意义来讲，就是结构性改革重新划分利益的过程。这些改革措施如果按照不管是今年两会，还是原来“十八大”提出的路线图、时间表，都需要看到它们很快提速的过程。当然再加上中美贸易摩擦的阴影，这些结构性改革和宏观政策的调整，其实时间还是蛮紧迫的。

最后，金融行业。大湾区项目预计将强化金融服务业的多个领域（主要是在香港）。我们认为，银行、交易所和金融科技具备增长潜力。股票层面上，尽管随着时间推移，所有金融股都有望受益于该规划，但香港的本地银行如中银香港和汇丰银行可能会是最大受益者。风险因素：规划推进进度不达预期、经济整体下行、个股投资风险等。

不过对于重决策的商品，她大多时候还是更习惯于线下购买。不同城市的用户在网购时最关心的因素也有所差异。一线城市用户关注品牌和平台声誉。这一点是否会逐渐渗透到下沉市场？我们认为，这一趋势可能需要更长的时间去兑现。因为我们走访下沉市场的时候，无论在三四线城市的购物中心还是在乡镇的服装店里都发现了大量的“山寨货”，价格相当低廉，却不乏受众。当然，也有尝试破局者。